分析―日本の介入でドル高抑制競争が始まる

Posted On: 9月 23, 2022

トミー・ウィルクスとネル・マッケンジー

［ロンドン２３日ロイター］ – 急落する円を支援するために日銀が介入したことで、通貨投資家は急騰するドルに対応できる次の中央銀行について推測するようになっている。

日本が木曜日に行ったように、別のG7中央銀行が直接介入するほど大胆になると考える人はほとんどいません。しかし、政策立案者が米ドルの上昇を阻止しようとしているため、市場はより口頭での介入とより積極的な利上げに備える必要があると彼らは言う。

ドルは今年、他の主要通貨のバスケットに対して 16% 上昇しており、少なくとも 1970 年代以来最大の年次上昇が見込まれています。

ファンドマネジャー、ニューバーガー・バーマンのグローバル通貨責任者、ウーゴ・ランチオーニ氏は「中央銀行には、より迅速に行動するインセンティブがある。彼らは、利上げを予測し、通貨のさらなる下落を回避しようとするほうがよいことを認識している」と述べた。ドルの買い手であるランチオーニ氏は、ヨーロッパの一部はドル高を望んでおり、日銀の動きは歓迎されないものではないと付け加えた。

米国と日本を含む先進国の G7 グループは、市場が為替レートを決定するという長年の合意に達しています。しかし、日本の政策立案者は、突然の動きに対抗する余裕を東京に与えたと述べた。

日本の鈴木俊一財務相は、日本は米国と良好なコミュニケーションを取っていると述べたが、ワシントンが1998年以来初めて円を支持するための東京の介入に同意したかどうかについては言及を避けた.

ドルの急騰は、連邦準備制度理事会による積極的な利上げ、不況への懸念、およびロシアのウクライナ侵攻後の地政学的な不確実性に続くものです。

ドルの上昇の規模と速度は、おそらく政策立案者にとってより重要であると思われますが、息を呑むほどです。他国が利上げしているにもかかわらず、中央銀行が超緩和的な政策に固執している円は、最大の損失でした。

ドルは今年、対円で 23% 上昇しており、少なくとも 27 年間で最大の動きであり、8 月初旬以来 10% 近く上昇しています。

チャート：円は歴史的な下落

スウェーデンクローナに対して、ドルは 22% 上昇しています。ポンドは 17% 下落し、37 年間で最も低い水準となり、ユーロは 14% 下落しました。

チャート：キングダラーが優勢

悪いニュース

通貨安は、輸入物価上昇率を高める可能性があり、物価上昇圧力を抑えようとする政策立案者にとって悪いニュースです。

FRB は 5 月からの積極的な利上げで世界的な利上げサイクルを加速させ、より多くの流動性を米国に引き込みました。

しかし、欧州中央銀行を含む他の中央銀行は、エネルギー危機が経済を不況に陥れるリスクがあるにもかかわらず、より積極的な利上げに追いついています。