これらの発言は公式の反発を引き起こした。 Jack Ma 氏は、中国の 4 つの規制当局からすぐに事情聴取を受けました。 Ant Group の上場は停止され、規制当局の要請により修正が行われました。

アント株主の議決権の変更後、アントが再上場の準備を始めるとの声もある。 グループは、是正に焦点を当てており、登録計画を開始していないと答えました。

香港証券取引所の規則によると、会社の実際の管理者が変わった場合、上場できるようになるまでさらに 1 年待たなければなりません。 A-share Science and Technology Innovation Board が定める待機期間は 2 年です。

具体的には、この変更の前に、杭州雲博投資の 4 人の株主であるジャック マー (34%)、ジン シャンドン (22%)、フー シャオミン (22%) およびジャン ファン (22%) がコンサートの株式契約に署名し、同社の 2 つの子会社である Hangzhou Junhan と Hangzhou Junao は、それぞれ Ant Group の株式の 31.04% と 22.42% を保有しています。

この取り決めを通じて、ジャック・マーはアントグループの議決権の 53.46% を間接的に支配し、グループの真の管理者になることができます。

しかし、1 月 7 日の発表では、前述の協調行動協定は終了したと述べられていました。 Hangzhou Yunbo Investment は、Jing Xiandong を含む 5 名が 20% を所有しており、Ma Yun を除く。 同時に、ユンボ・インベストメントが杭州君韓から撤退し、別の会社である杭州星桃が杭州君韓に加わりました。 Jack Ma を含む 5 人が杭州 Xingtao 株の 20% を所有しています。

そして、調整が行われると、前述の株主は、他の当事者といかなる形態の共同行動も行わないことを約束します。

この調整は、Ant Group の議決権がより分散されることを意味します。 Jack Ma の持ち株は 6.2% で、議決権も 53.46% から 6.2% に大幅に減少しました。

2年前に発行された目論見書には、次のように書かれていました。 2011年にアリババグループから誕生した「アリ」は、10年足らずでプライベートエクイティ市場で1500億ドル以上の評価額を持つ「象」になりました。

上場が成功した場合、それはジャック・マーと彼のチームがアリババに次ぐ2番目の1兆ドル規模の企業を作ったことを意味します.

アリババは、タオバオ ユーザー向けの安全で便利な取引ツールを開発するにあたり、アリペイを開発しました。 ただし、当時のアリババの主要株主はヤフーとソフトバンクであり、中国の規制により、国内の投資家が金融ライセンスを保有する必要がありました。

Ma Yun はこれを理由に Alipay を Alibaba Group から切り離した。 しばらくの間、大衆の抗議があり、大衆の一部はジャック・マーが株主の利益を盗んだと非難した. 後者は、ヤフーとソフトバンクが法定管理を回避し、「偽りの国家資本と実体のVIE法（変動利子事業体、通称「合意管理」として知られている）を通じて支払いの分野で関連するライセンスを取得することを望んでいたときに反論した。外資”。 これは違反であるため、VIE 契約は終了します。 その後、両者は利益を分け合い、技術移転料を支払うことで和解することに合意した。

次の 10 年間、中国でのインターネット ショッピングの台頭に伴い、Alipay は Ant Group の前身である Ant Financial の子会社として、取引量と顧客数の増加を経験しました。 Alipay の支払いは、Baobao などの資産管理商品、Huabei などのクレジット商品、および Mutual などの保険商品のプラットフォームで残高を使用することを選択します。

決済会社としてスタートした Ant Group は、もはや Paypal のような決済ベースのビジネス モデルに限定されません。 たとえば、華北、財宝、オンライン ビジネス ローンなどの消費者向けクレジット商品は、主に個人や小規模およびマイクロ オペレーターを対象としており、徐々に「キャッシュ カウ」になっています。 2020年上半期だけで、収益は285億8600万元に達し、前年比59.5%増で、総収益の40%を占めた。

しかし、多大な貢献をしたこれらの企業は、中国でも繰り返し批判されており、過度の消費を提唱し、システミックな金融リスクを増大させているとして非難されています。

過剰消費の背後には、さまざまな消費者ローンや現金貸付商品が火をつけています。 Antの「Jiebei」と「Huabei」、またはJD.comの「Baitiao」だけでなく、Tencent、Xiaomi、Meituan、Suningなど、ほとんどすべての中国のインターネット大手が独自の現金ローンと消費者ローンを開始しています。 承認、住宅ローンなし、高額、キャッシュバックなどの方法で消費者を引き付けます。

個人の場合、オンライン ローンの急増により、消費者信用の罠に陥りやすく、債務超過になっています。 たとえば、中国のメディアはかつて、南京の学生がオンラインで 1 年間に 56 件のローンを申し込んだが、返済できなかったと報じました。 債権回収の圧力で、彼は自殺を選んだ。

経済全体を見ると、小規模なオンライン融資会社は高いレバレッジを利用して、自社の資本注入をはるかに超える融資を獲得しており、システミック リスクが高まっています。

2020 年末、中国の規制当局は新しい規制を発表しました。この規制では、小規模なオンライン融資活動を行う企業が使用するレバレッジ比率に厳しい制限が課せられます。 たとえば、非標準的なフォームによる資金調達は純資産の 1 倍を超えてはならず、標準化されたフォームによる資金調達は 4 倍を超えてはなりません。 別の例として、単一の連帯ローンでは、オンライン小口ローン事業を行う小規模ローン会社は、資本拠出の 30% 未満であってはなりません。

現在、「Huabei」と「Jiebei」事業を行っている Ant の 2 つの子会社は、この要件を満たしていません。 アントグループが近年推進している共同融資ビジネスモデルは、子会社2社と金融機関（銀行、信託）が共同で融資・発行し、アント子会社が合意した比率に応じて少額の資本を拠出するというものだ。

具体的には、Ant は目論見書で、2020 年上半期に完了した金融機関による融資または資産証券化の合計割合が約 98% であることを明らかにしました。 このように、Ant は 360 億元の資産を調達して 2 兆元近くの共同ローンを調達しましたが、わずかなリスクしか取りませんでした。

対策が実施された後、Ant は資本を補充するか、規制の遵守を確保するために規制の圧力の下で信用規模を縮小します。 それでも、再び上場した場合、コンプライアンスの調整がその評価に影響を与えることは避けられません。

ロイター通信は、ジャック・マーによれば、金融の本質は信用管理であり、今日の誓約に関する貸し手の考え方を使い続けると、今後30年間のグローバル開発の金融ニーズを満たすことは不可能であると指摘した. しかし、金融の専門家の目には、潜在的な金融リスクを感じている人が増えています。

それ以来、「ウォール・ストリート・ジャーナル」は、習近平が個人的にアントの上場を停止したと報じている。 2022 年後半、英国の「フィナンシャル タイムズ」は、ジャック マーが 6 か月間日本に引っ越したと報じました。 世論でさえ、中国経済が「国を前進させ、人々から撤退」し始めた場合、これについて心配していますか？

転機が訪れるのは2022年末で、中国経済が特に厳しい時期になる。 昨年末からオミクロンが中国を襲い、大中小の都市が相次いで閉鎖され、感染初期の「短期的な痛み」とは異なり、中国経済は「労働の痛み」を経験することになる第2四半期の経済成長はほぼ停滞しており、通年の成長率は3％と推定され、目標の5.5％を下回っています。

11月下旬、中国は突如として感染症対策を緩和し、景気回復の見通しは改善しました。 12 月中旬に開催された中央経済工作会議では、インターネット企業にとって前向きな兆候が明らかになりました。

一方で、それは消費を刺激することについて話すために多くのスペースを割いている一方で、他方では、プラットフォーム企業が開発を主導し、雇用を創出し、国際競争で才能を発揮することを支援することに言及しています. 2020年末に「資本の無秩序な拡大を防ぐ」という公式レトリックを変更する。

エコノミスト・インテリジェンス・ユニット（EIU）の経済アナリスト、シュー・ティエンチェン氏は次のように述べた。 「ゼロ」政策の経済的傷跡についての指導者の懸念。

香港中文大学経済学部の准教授である Zhuang Tailiang 氏は、近年の国民的教訓は、インターネットなどの業界の規制は規制されるべきであるということですが、彼女を殺してはならないということです。ある程度のリソース配分の誤りです。