日本が円安を警告する中、トレーダーらは監視の対象に

Posted On: 4月 11, 2024

（ブルームバーグ）：円が対ドルで1990年以来の安値に下落したことを受け、日本は円安に対抗するためあらゆる選択肢を検討すると警告した。

ブルームバーグで最も読まれている

数週間にわたって注目されていた対ドル＝152ドルの水準をもみあっていたが、米国のインフレ統計が世界市場に波及する中、円は水曜日にそのマークを突破し、153ドルまで上昇した。

これによりトレーダーらは日本当局の介入に警戒するようになったが、当局の市場の動向は弱気相場を変えるのにほとんど役立っていなかった。

「金融介入を伴うかどうかにかかわらず、我々当局はいつでもいかなる状況にも対処する用意がある」と日本の外為当局トップの神田正人氏は木曜朝、記者団に語った。鈴木俊一財務大臣もその後、この警告を繰り返し、当局者が「高い危機感を持って」通貨を監視していると記者団に語った。

最近の円の下落は消費者物価統計によって引き起こされ、投資家は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が今年利下げするとの期待をかわした。これは、日米の金利差が長期にわたって拡大することを示唆している。

苅田氏は木曜日、当局が「大胆な」措置を講じる用意があるとは警告しなかったが、これは同省の戦略の中で最も直接的な行動への言及の一つである。

「介入はいつでも行われる可能性があります。円の水準を考えると、例えば明日、当局が時間稼ぎのため介入を行っても不思議ではない」と農林中金総合研究所の南武主席エコノミストは語る。「円の動きはFRBの利下げに対する市場の賭けによって動かされているため、日本の行動だけでは状況を大きく変えることはできないだろう。」

日本の当局者らは、円の特定の水準を擁護しているわけではないが、行き過ぎた動きには注視していると繰り返し述べてきた。これは、市場がレベルを決定すべきであるという国際協定とほぼ一致しつつ、市場参入を正当化するのに役立つ立場である。

一方で、円のボラティリティはまだ市場介入を引き起こすほど高くはない。苅田氏は２月、１カ月で対ドルで１０円の変動は急速だと考えられると述べた。同氏は先月、２週間での４％上昇はファンダメンタルズを反映しておらず異例だと述べた。

円は対ドルで水曜日に１５３．２４円まで下落した後、東京市場で午後１時２６分には１ドル＝１５２．９０円付近まで回復した。水曜日の米国債利回りの上昇を受け、日本10年国債利回りは6ベーシスポイント上昇して11月以来の高水準となる0.855％となった。

FRBの見通しによりリスク資産に対する投資家の需要が減退したため、日本の日経225指数は2日続落した。木曜序盤の取引では最大１．３％下落した。

介入に対する市場の警戒感は依然として高い。トレーダーらによると、日本が市場に参入するのではないかとの懸念から、最近の取引でドル対円のコールオプションを購入してドル対円の上昇を継続しようとする短期ファンドはほとんどなかった。

円が対ドルで１５１．９５円まで下落した後、日本は２０２２年に円を支援するために３回市場介入した。日本政府はこのキャンペーンに600億ドル以上を費やしており、このキャンペーンは米国を含む国際同盟国からほとんど批判を受けることなく実施されている。

苅田氏は木曜日のコメントで、過度な為替変動は経済に悪影響を与えると述べた。同氏は年初以降に講じられた措置は「重要」であると明言したが、過剰との表現は避けた。

「総合的に」判断する

神田氏は「ファンダメンタルズを考慮してオーバーナイトの円の動きを全体的に評価している。行き過ぎかどうかは言えない」と述べた。

鈴木氏は先月、大胆な行動に言及した最新の当局者だった。鈴木氏は木曜日にも記者団に対し、円安がインフレに与える潜在的な影響を懸念していると議会で発言した。

日銀の上田和夫総裁は水曜日、為替変動に直接反応して政策を変更するつもりはないが、円安によるインフレへの影響が無視できないほど大きくなった場合には対応が必要になる可能性があると述べた。

神田氏は、円安のメリットが薄れ、最近の市場の動きが急になっていると述べた。